水井坊主动“降速”后续：营收净利重回双位数增长，经销商反馈积极-j9九游会登录

经过主动控制出货量、持续优化价值链之后，水井坊营收、净利重回双位数高增长。

水井坊日前发布的三季报显示，第三季度，其实现营收20.62亿元，同比增长21.48%，实现净利润8.2亿元，同比增长19.61%。

值得一提的是，1-9月，水井坊经营活动现金流净额约为13.55亿元，同比增长22.24%，这也表明，水井坊当前经营能力优良、盈利质量较高。

水井坊方面表示，公司业绩符合管理层规划，但当下市场环境严峻，行业竞争激烈，公司将聚焦关键举措，强调快速启动，全力争取完成四季度业绩目标，保持住稳健的发展态势。

2023年以来，水井坊业绩逐季升高，这主要得益于水井坊对宏观经济的把握和行业趋势的敏锐判断。

来自国家统计局、中国酒业协会及中国酒业经济运行报告的数据显示，2015年起，我国白酒产量明显下降，生产企业数量先升后降，行业集中度不断提高。特别是2022年以来，行业进入深度调整期，去库存成为白酒企业的主要任务。

为此，水井坊自2022年第四季度起，主动控制出货量以维持健康的渠道库存。虽然这一举措导致了2023年第一季度的业绩同比下降，但自第二季度以来，水井坊的渠道库存明显下降。以核心产品为例，据水井坊核心品事业部总经理蒋炜此前介绍，水井坊核心品渠道库存水平环比一季度出现明显下降，在业内属比较健康水平。

“主动去库存及二三季度的销售让经销商信心度较高，价值链健康程度、渠道的稳定性和积极性与均随之进一步提升，核心盘稳健发力。”蒋炜表示。

在解决渠道库存的同时，水井坊还积极管理价值链，持续优化产品矩阵，提升产品的组合势能。

2021年以来，水井坊先后对其高端产品典藏、次高端产品井台进行了升级。新一代典藏持续夯实高端站位；新一代井台则瞄准扩容潜力最大的次高端价格带。今年是水井街酒坊考古发现25周年，水井坊推出全新超高端产品“水井坊·第一坊”以丰富品牌矩阵。

水井坊首席市场与数字商务官周苑忻介绍，第一坊推出后，客户对该产品的高端品牌形象和品质非常认可，也因其是限量配额的稀缺性产品一度供不应求。

此外，为了覆盖更多价格带，水井坊全新推出中端酒天号陈帝黄瓶，重点瞄准大众消费和普通宴请。

白酒行业专家、千里智库创始人欧阳千里认为，在行业马太效应加剧、市场深度调整的大周期内，水井坊能保持自己的判断，坚持自有节奏并完成三季度业绩目标十分难得。“三季报业绩说明，水井坊主动降库存的举动切实有效，同时也说明，企业对市场和经营情况的预判较为准确，经营管理动作落实比较到位。”他说。

多年来，水井坊坚定推进高端化战略。酒业家了解到，今年以来，水井坊更聚焦于关键举措，强调快速启动，以产品创新为基础，辅之以有效的圈层营销，继而带动品牌高端化。

同时，水井坊长期围绕体育进行圈层营销，成功举办2022-2023城市杯网球赛，并作为wtt世界乒联全球顶级j9九游会登录的合作伙伴持续与乒乓球这一“国民运动”进行深度链接，通过“球桌”、“酒桌”和“圆桌”，增强品牌黏性，打造圈层渗透、裂变和转化的闭环。

在消费者培育方面，水井坊自去年开始，联合中国酒业协会、中国领先的白酒教育和技术服务平台源坤、白酒泰斗、行业专家等，为不同人群打造了不同级别的白酒知识体验平台“白酒学坊”。今年以来，白酒学坊在苏州、广州等重点城市落地，目前已有超8000人参与，均是核心目标消费者。

水井坊高端品事业部总经理陈全表示，在各地发展网球俱乐部，围绕网球大师赛开展消费者活动，通过文化美学馆落地等动作，有效强化了目标圈层渗透和消费者培育，对关键城市和关键客户的生意起到了有力支撑。

围绕体育和文化ip强化圈层营销，水井坊在第二、三季度高效地促进了终端动销，提振了经销商信心。有经销商表示，在行业库存高企、渠道承压的情况中，水井坊主动减少发货量、承担业绩阵痛，同时还持续投入市场、开展促动销系列活动，是真正把经销商当作j9九游会登录的合作伙伴对待，因此经销商们也黏性好、配合度高。

蒋炜则认为，一线营销工作落实到位，对门店终端的把握和拓展、对销售团队和经销商体系的动员、bc联动的开瓶扫码活动以及价格策略等执行均严格精细，是连串体系化的努力，才促成了核心品在三季度的出色表现。

在三季度的双位数增长中，资本市场对水井坊的未来发展同样看好。华西证券对水井坊维持“增持”评价并表示：“我们判断q4也有望继续保持双位数预期。我们认为公司前期的控货消化库存已经取得了不错的成绩，报表端来看水井坊已成为泛全国化次高端品牌中率先完成去库存，并且逐步回归高质量增长道路的品牌。”

水井坊代理总经理艾恩华表示，目前市场形势严峻，行业处于深度调整周期，竞争激烈，水井坊要想保持稳健成长，还需加倍努力，坚持长期主义，聚焦关键举措，保持公司稳健的发展节奏。

对此，水井坊将在第四季度进一步提升公司在品牌建设、促进动销和团队建设等方面的工作。

在品牌层面，水井街酒坊遗址和连续不断酿造600年的古窖池，是水井坊的品牌基础和核心竞争力；而诞生于其间的“一号菌群”是水井坊的高品质保证。在第三季度，水井坊连续举办“生生不息600年·水井坊科学考古二十五周年主题活动”和“生生不息600年·活态传承 发展未来”大会，并在活动上公布了“一号菌群”科研最新阶段性研究成果，进一步夯实以“一号菌群”为核心的品质体系基础。同时，联合中国酒业协会、四川中国白酒金三角酒业协会，发布的《水井坊古窖池保护性生产规范》，不仅是为水井街酒坊古窖池的活态保护立下一部“基本法”，也填补了业内空白，是中国白酒尤其是浓香白酒活态文化发展与保护的积极探索。

艾恩华表示，水井坊还将持续推进品牌的高端化建设。以水井街酒坊遗址和水井坊酒非遗酿造技艺“双国保”核心品牌资产为基础，深化对“一号菌群”的研究和应用，在多个价格带上为消费者提供更为高端的产品和品质，进一步提升品牌形象。同时，继续推进白酒学坊、美学馆和产品品牌活动落地，持续提升井台、典藏等产品的品牌影响力。

在市场层面，促动销仍然是第四季度的核心课题。水井坊方面表示，将以业绩目标为核心，做好价值链管理；继续在重点市场推进多种圈层活动，增加目标圈层同水井坊品牌与产品的触点，深化体验；坚持推进高端品团购体系建设，进一步抓好核心品的终端门店，优化资源配置与激励计划，赢得动销。

第三季度的双增长表明，水井坊正以强势的姿态回归。有理由相信，在第四季度，水井坊将继续保持向好态势、穿越行业波动周期，走出品牌高质量发展的清晰路线。